计划app-美联储释放近20年最强硬信号!

计划app-美联储释放近20年最强硬信号!

2022年1月的美联储议息会议结束,在这次会议之前,市场普遍认为会议内容会偏向鹰派,并且在联邦基金利率市场中押注3月份加息的概率达到了80%,可以说市场早已经为可能到来的加息和紧缩做好了准备,然而这一次会议最终还是释放的信号更加鹰派,从某种程度来说超过了市场预期。

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美联储议息会议说了什么?

首先是针对加息的表述,在鲍威尔的发言当中强调了3月份有很大概率会进行加息,这与市场的预期基本保持一致,不过市场之前的猜测被确定。这不能够仅仅被理解为利空落地,而应该理解为80%的概率逐渐在被进一步确定,甚至有可能提升为100%确定的信号。

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这虽然没有超过预期,但是鹰派的程度已经达到了预期上沿。

而更加强硬的信号出现了,鲍威尔声称,如果经济情况允许,可以在接下来每一次议息会议上进行加息,这意味着2022年全年的加息次数至少将达到7次,也就是1.75%的幅度。比较之下,美联储仅仅是在2005年进行过8次加息,将利率提高到了5%以上,这也是美联储近20年以来最强硬的一次议息会议信号,可以说这个表述远远超过了市场预期,要知道此前市场上最为激进的押注,也只是认为美联储可能会加息5~6次。这是略超过市场预期的表述。

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接下来更为激进的说法是相比于12月份的议息会议,鲍威尔此次的发言提及了大幅度的缩表,这也为可能在5~6月份到来的缩表进程提高了预期,这一次美联储的缩表周期,可能在幅度和步伐上都会更加激进。

而在报告当中,美联储大幅度删除了此前保证价格稳定和经济增长的表述,将矛头直指目前高涨的通货膨胀水平,这一位美联储激进的加息做好了铺垫。

另外一个让市场瑟瑟发抖的表述在于,鲍威尔明确表示,不认为资本价格会对金融稳定性造成影响,这也就是说美联储在保证美股平稳和通胀控制之间选择了后者,相比之下,美股等金融资产被短暂舍弃了。

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未来会发生什么?

从12月份的会议到1月份的会议,美联储的强硬态度基本上完全展现在了市场面前,这是美联储前瞻性指引的一个目标,就是在紧缩真正到来之前让市场做好准备。

但是美联储在这一次会议上还是给自己未来的紧缩路径留足了伸缩的空间,首先并没有将市场对紧缩预期的担忧打满,即便是未来7次会议都进行加息,但是每一次会议的加息幅度却可以出现变化,这意味着全年的加息幅度可能会比1.75更高。而针对缩表也没有进行更进一步的承诺,仅仅是表述缩表在加息之后会很快到来,但是缩表会有多快,幅度会有多高,却没有任何的表述,这样缩表的预期将成为下一步对市场的主要压力。

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但是另一方面美联储对于3月份开始加息以及后续的加息步伐的表述,仅仅是可能和可以,也就是说如果美联储认为金融稳定性或者经济发展出现了问题,那么这个步伐随时可能被调整,对于已经严重压制的市场预期来说,如果美联储的态度进行了松绑,那么短期之内很可能出现比较明确的反弹,这是美联储给自己留下的后路。另外需要注意的是,也有市场分析认为美联储所指的每一次议息会议都进行加息,仅仅是特指季度末议息会议,这样全年的加息次数仅仅限定到三次,这种观点目前在市场中不是主流,但是完全可以在特殊时候被美联储规划为对自己此前强硬言论的解读,从而放松对市场的压力。

同时美联储在去年针对可能的紧缩路径已经出台了大量的应急流动性工具,这些工具会在市场出现动荡时发挥作用,防止市场因为紧缩带来的流动性枯竭而产生大幅度的波动。

可能的预期仍然是美联储在3月份第1次加息,最终全年的加息幅度仍然可能是在1.75%左右,并且在5月份开始讨论缩表,在6月份实施缩表,缩表的幅度和速度会创历史记录。

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对市场影响如何?

虽然此前美股市场已经通过震荡下跌,释放了一部分紧缩的压力,但是过于鹰派的美联储表述有可能进一步压制美股的涨幅,未来一段时间可能是美股市场的艰难阶段。不过在吃足预期之后,由于经济恢复增长带来的支撑,美股还会继续的稳定上涨,直到下一轮缩表预期的打击。

另一个值得注意的问题是,虽然美联储选择了矛头针对通胀,放弃了美股的稳定性保障,但是通胀下行本身是利好美股和经济表现的,所以这个角度来说,加息并不是经济和股市的敌人。

而对于其他资产来说,包括原油在内的很多价格已经处于相对较高的水平,在美联储激进的表述之后,特别是针对通胀更为强硬的说法,会带来对这些高估值资产的冲击,可以认为资本市场的狂欢已经进入尾声。

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对于贵金属来说,超预期的表述进一步压制了黄金和白银的表现,虽然此前黄金市场当中记录的加息预期是所有资产中最多的,但是这一次美联储超预期的表述仍然增加了对黄金的压力,黄金前一段时间强势的表现从此中断,而白银未来只有表现更糟的空间。

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