债市日报(6月29日)市场提前交易6月PMI预期 期债午后宽幅整理小幅收涨

小柚财经:债市日报(6月29日)市场提前交易6月PMI预期 期债午后宽幅整理小幅收涨

  债市周四(29日)小幅反弹,防疫政策消息成为日内主要扰动。早间,央行投放1000亿元逆回购呵护跨季资金面,叠加股票市场有所回调,上午期现券波动不大。午后疫情防控政策有所变动,加之央行公布二季度例会相关政策表态,期债宽幅整理、全线收涨,现券反应则相对有限。

  市场人士表示,中长期来看,伴随着刺激政策的落地,经济改善,银行惜贷程度的减弱,宽信用逐步兑现,资金堆积在银行间市场的情况也会缓和,最终的结果就是短期利率的反弹。而短期方面,目前债券市场暂时难以脱离以政策利率为估值中枢的箱体震荡的格局,向上或向下的空间都不大,明日将公布的6月官方PMI成为市场关注焦点。

  【行情跟踪】

  国债期货全部收涨,早盘,央行实现净投放900亿,期货高开。随后,股债跷跷板效应明显,主力合约高位震荡。午后,股市地产开发板块拉升,期货震荡下挫,临近尾盘,期货宽幅震荡,最终尾盘收红。数据显示,10年期主力合约涨0.10%至99.780,5年期主力合约涨0.06%至100.995,2年期主力合约涨0.03%至100.880。

  市场人士称,K线高开高收,情绪面企稳,企稳后将关注缺口的回补,但从今日多空相互的盘面来看,K线暂呈筑底走势,短期建议偏多方向高抛低吸。

  银行间现券市场表现稍弱,全天走势有所反复,中长期收益率下行较多。国债收益率整体波动-1bp到1bp,10年国债收益较前日下行1bp至2.84%,国开债收益率整体波动-3bp到1bp,10年国开收益率较前日持平,报3.05%。此外,中短票据、企业债和交易所公司债各等级收益率整体波动-2bp到1bp。

  数据显示,交易所债券成交规模较昨日减少108亿元至1450亿元,其中可转债成交规模减少69亿元至826亿元。

  【海外债市】

  亚洲市场方面,日债收益率本周首现回落,中长端利率周三(29日)领跌、曲线趋平,日本央行行长黑田东彦稍早言论继续肯定宽松方向,令市场交投热情稍回暖。数据显示,10年期日债收益率尾盘报0.24%,持平于上日,20年期和30年期收益率下行3bp和3.7bp,分别报0.926%和1.278%。

  日本央行行长黑田东彦上午表示,日本4月和5月核心CPI达到2.1%,几乎完全是由于国际能源价格上涨导致的。与其他经济体不同,日本经济没有受到全球通胀趋势的太大影响,因此货币政策将继续保持宽松。他还表示,央行的任务将保持不变,通过我们的货币政策来稳定价格,促进经济发展。

  【资金面】

  央行公告称,今日开展1000亿元7天逆回购操作,利率持平于2.10%,今日有100亿元7天逆回购到期,公开市场净投放为900亿元。

  资金面均衡偏紧。商业银行资金供给回落,受跨季影响隔夜、7天期资金利率有所分化。shibor上下不一,隔夜Shibor报1.3720%,下行6.60BP;1个月Shibor报1.8980%,上行0.30BP.银行间市场资金价格上下不一,隔夜回购加权利率较前日下行6BP至1.36%,7天回购加权利率较前日上行8BP至2.05%。交易所市场隔夜回购全日加权利率为5.34%。

  【机构观点】

  第一创业:短期来看,现在(现券收益率)的位置,基本已经把疫后经济恢复到3月初的预期提前消化,后续需观察6月的金融数据和经济数据,超预期可能性不大,短期可以相对乐观。中长期来看,从经济基本面看,随着疫情防控态势逐渐向好,经济增长动能也将逐步恢复,债市仍需保持谨慎。

  中信固收:时至年中,无风险利率已呈现震荡抬升趋势,建议在基准爬坡过程中以票息类资产抵御市场波动。展望下半年,除非是负债端极其稳定的机构,否则多数在基准拉升趋势下更侧重于防守策略。资产荒下可选品种稀缺,而顶着各类舆情做下沉亦难上加难,因此布局高资质中久期和高票面短久期的双轮驱动或将成为多数机构选择。由于常规信用品利差已度过压缩周期,经济虽然复苏在望,但对实体企业传导仍迟缓,不宜立即采取信用下沉。

  东兴固收:在当下的时点中,社融在未来至少一个季度内维持偏强的局面可能是相对确定的事件,在宏观变量上对于债券类资产可能有一定压力。而相对存在分歧的点是货币政策是否会给出一个更加明确的信号,考虑到当前所面临的增长缺口仍然较大,内生性动能仍有待恢复,政策大概率还会保持一定的延续性,资金的中枢水平仍然维持原有利率震荡顶部的定价,债券市场暂时难以脱离以政策利率为估值中枢的箱体震荡的格局,向上或向下的空间都不大。

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